Les experts appellent à un stimulus budgétaire plus fort pour soutenir la croissance de la Chine
Mei-Ling Tan est une journaliste passionnée par l'Asie depuis plus de dix ans. Ayant grandi entre la France et Singapour, elle a développé une profonde compréhension des cultures et des dynamiques politiques du continent asiatique. Elle met aujourd'hui son expertise au service d'EurasiaTimes pour vous offrir des analyses pointues et des reportages de terrain.
Les analystes appellent la Chine à étendre le stimulation budgétaire au second semestre de 2025 pour stimuler la demande intérieure, après que l’économie s’est développée plus forte que prévu au cours des six premiers mois – alimentée par la production industrielle résiliente et exporte même au milieu des tensions commerciales persistantes avec les États-Unis.
La production industrielle est restée un moteur de croissance clé, avec une production à valeur ajoutée de grandes entreprises industrielles augmentant plus rapidement que la croissance du PIB. Pendant ce temps, les exportations ont montré de la résilience, la croissance des exportations du deuxième trimestre, une moyenne de 6,2%, contre 5,1% au premier trimestre, alors que les entreprises chinoises s’adaptaient aux pressions tarifaires américaines, selon un rapport du China Finance 40 Forum (CF40) publié lundi.
La consommation intérieure s’est également améliorée, la croissance des ventes au détail accélérant, en partie en raison des programmes de « commerce » soutenus par le gouvernement.
Les experts ont souligné dans le rapport que l’expansion de la demande intérieure reste la priorité au second semestre, en particulier par le biais de mesures budgétaires qui soutiennent la consommation, les infrastructures et la stabilité du marché du logement.
Les incertitudes liées aux tarifs américains peuvent potentiellement atténuer les exportations, tandis que les contraintes budgétaires pourraient limiter la capacité de la Chine à maintenir des dépenses élevées. L’émission de la dette publique a augmenté à 6,3 billions de yuans (880 milliards de dollars) en janvier-mai, dépassant de loin le yuan de 2,5 billions de yuans au cours de la même période en 2024. Cependant, la capacité d’émission pour le reste de l’année est prévue à 7,6 billions de yuans, en dessous des niveaux de l’année dernière.
Pour contrer ces vents contraires, Zhang Bin, un chercheur principal non résident du CF40 et directeur adjoint de l’Institut d’économie et de politique mondiale à l’Académie chinoise des sciences sociales, a décrit quatre recommandations politiques clés.
Premièrement, il propose une augmentation des dépenses budgétaires grâce à l’émission d’un yuan supplémentaire de 2,3 billions de yuans (320 milliards de dollars) en obligations d’État pour atteindre les objectifs de croissance budgétaire annuels. Cette mesure aiderait à maintenir le soutien fiscal nécessaire à la croissance économique.
Deuxièmement, Zhang recommande de stimuler les investissements publics dans des projets de rénovation urbaine. Ces initiatives pourraient servir de nouveau moteur de croissance, car les investissements manufacturiers montrent des signes de ralentissement, aidant à maintenir la demande intérieure.
Troisièmement, l’analyste suggère des réductions supplémentaires des taux d’intérêt politiques afin de réduire les coûts d’emprunt réels et de stimuler la demande du secteur privé.
Enfin, Zhang préconise une approche à double piste pour soutenir le marché immobilier. Cela impliquerait à la fois des mesures côté demande comme l’assouplissement des restrictions d’achat de maisons et les réformes de l’offre, notamment la restructuration accélérée de la dette des développeurs, visant à apporter une stabilité à ce secteur crucial.