Les effets domino des baisses de taux de la Fed sur l’économie mondiale et les marchés financiers

La Réserve fédérale américaine a annoncé, à l’issue d’une réunion de politique monétaire de deux jours, qu’elle abaisserait la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 4,75 à 5 %, soit une baisse de 50 points de base. Il s’agit de la première baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale depuis 2020. On estime que, historiquement, la Fed réduit rarement ses taux d’une marge aussi importante de 50 points de base, sauf en cas de crise économique majeure. La décision de la Fed de réduire les taux plus agressivement que prévu pourrait viser à réaliser un « atterrissage en douceur » économique et à se prémunir contre le risque d’un ralentissement de l’activité économique. Ce changement de politique aura de profondes répercussions sur divers aspects, notamment l’économie américaine, l’économie mondiale et le marché mondial.

Après la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale des 17 et 18 septembre, le marché s’attendait largement à ce que le Comité fédéral de l’open market (FOMC) réduise les taux d’intérêt en réduisant le taux maximum actuel de 25 points de base. Cet ajustement des taux marquerait un changement important dans la politique monétaire de la Fed. Avant même que les baisses de taux n’aient lieu, leur anticipation avait déjà provoqué des fluctuations considérables sur les marchés, comme en témoigne la forte hausse des prix des obligations.

L’impact le plus direct des baisses de taux de la Fed est la réduction des coûts d’emprunt, qui stimule la consommation et l’investissement aux États-Unis. La baisse des taux d’intérêt se traduit par une réduction des coûts de financement pour les entreprises et les particuliers, ce qui favorise l’activité économique et renforce la confiance du marché. Pour les entreprises, la baisse des taux d’intérêt rend le financement moins cher et plus pratique, encourageant l’expansion de la production, stimulant l’investissement dans de nouveaux projets ou les fusions et acquisitions. Pour les consommateurs, la réduction des frais d’intérêt sur les prêts hypothécaires, les prêts automobiles et les cartes de crédit augmentera le revenu disponible, stimulant ainsi les dépenses de consommation.

Toutefois, une baisse des taux pourrait également entraîner une augmentation des pressions inflationnistes. Même si le niveau actuel de l’inflation se situe dans une fourchette raisonnable, une baisse des taux pourrait également entraîner une surchauffe économique et une hausse des prix. La Fed doit donc soigneusement équilibrer l’inflation et la croissance économique pendant le processus de baisse des taux afin d’éviter une politique monétaire excessive et des menaces pour la stabilité des prix.

Les baisses de taux de la Fed ont souvent des répercussions à l’échelle mondiale. En tant que l’une des banques centrales les plus importantes au monde, les ajustements de la politique monétaire de la Fed ont des répercussions profondes sur la prise de décision des autres banques centrales et sur le comportement des marchés.

Tout d’abord, une baisse des taux pourrait entraîner un afflux de capitaux des États-Unis vers les pays émergents à rendement plus élevé, stimulant ainsi leurs marchés boursiers et obligataires. Cependant, cela pourrait également entraîner de nouveaux risques financiers, en particulier si les fondamentaux économiques de ces pays sont fragiles.

Deuxièmement, les baisses de taux de la Fed déclenchent généralement des actions similaires de la part d’autres grandes banques centrales, créant ainsi une tendance à l’assouplissement monétaire mondial. Dans le contexte actuel de ralentissement économique mondial, en particulier, d’autres banques centrales pourraient utiliser les baisses de taux pour répondre aux défis économiques nationaux, stabiliser les marchés financiers et soutenir la croissance économique. Par exemple, la Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre pourraient assouplir leur politique monétaire pour faire face à une croissance économique atone.

L’impact des baisses de taux de la Fed sur l’économie chinoise est particulièrement complexe. Ces baisses contribuent à atténuer les pressions sur les sorties de capitaux. À mesure que l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États-Unis se réduit, la motivation des investisseurs à affluer vers les États-Unis s’affaiblit, ce qui devrait stabiliser le yuan chinois et réduire la pression d’intervention sur la Banque populaire de Chine (PBOC). Un taux de change stable contribue également à renforcer la confiance dans l’économie chinoise et à attirer davantage d’investissements étrangers.

En outre, les baisses de taux de la Fed pourraient inciter la PBOC à assouplir modérément sa politique monétaire pour faire face au ralentissement économique et aux coûts de financement élevés. Bien que la politique monétaire de la PBOC dépende principalement des conditions économiques nationales, dans un environnement monétaire mondial accommodant, une baisse modérée des taux d’intérêt pourrait être nécessaire pour soutenir une croissance économique stable.

Les baisses de taux de la Fed ont principalement un impact sur le dollar américain, via les anticipations de dépréciation. La baisse des taux d’intérêt réduit le rendement des actifs libellés en dollars, ce qui incite les capitaux à se déplacer vers des actifs à rendement plus élevé, ce qui affaiblit le dollar. La dépréciation du dollar affecte non seulement le paysage commercial international, mais a également de vastes répercussions sur les marchés financiers mondiaux. Par exemple, un dollar plus faible pourrait faire grimper les prix des matières premières comme le pétrole et l’or, puisque ces derniers sont libellés en dollars.

En conséquence, la dépréciation du dollar exerce une pression à la hausse sur le yuan. À mesure que l’écart de taux d’intérêt entre la Chine et les États-Unis se réduit, la motivation des sorties de capitaux diminue, ce qui pourrait renforcer le yuan par rapport au dollar. Un yuan plus fort est préjudiciable aux exportateurs chinois en réduisant potentiellement la compétitivité des exportations, mais la stimulation des baisses de taux de la Fed sur l’économie américaine et mondiale pourrait stimuler la demande extérieure de produits chinois.

Les baisses de taux de la Fed sont généralement considérées comme favorables au prix de l’or. Tout d’abord, les baisses de taux affaiblissent le dollar, ce qui à son tour fait monter le prix de l’or libellé en dollars. Ensuite, dans un environnement de taux d’intérêt bas, les taux d’intérêt réels baissent ou deviennent négatifs, ce qui réduit le coût d’opportunité de la détention d’or non rentable et incite les investisseurs à augmenter leurs avoirs en or à des fins de préservation de la valeur et de couverture.

Dans une économie moderne où l’économie mondiale et les systèmes financiers sont de plus en plus interconnectés, les ajustements de la politique monétaire de la Fed agissent sans aucun doute comme un « papillon » qui non seulement agite les vents économiques aux États-Unis, mais déclenche également des réactions en chaîne sur les marchés mondiaux. Bien que les effets réels de cette décision de baisse des taux restent à observer et à évaluer, il est sans aucun doute essentiel que les décideurs politiques et les investisseurs du monde entier restent très vigilants et réagissent activement.