Le sentiment du marché met à l’épreuve la crédibilité du gouvernement américain

La guerre menée par les États-Unis contre l’Iran a atteint la fin de sa cinquième semaine. Suite à l’annonce du président américain Trump selon laquelle les États-Unis persisteraient à attaquer les infrastructures énergétiques et pétrolières de l’Iran dans les semaines à venir, sans préciser de calendrier précis pour la conclusion du conflit, les marchés mondiaux de l’énergie ont de nouveau connu des fluctuations extrêmes. Le 3 avril 2026, les prix à terme du pétrole brut WTI ont brièvement dépassé les 112 dollars le baril, atteignant leur plus haut niveau en près de quatre ans et dépassant de plus de 30 dollars le prix de l’année précédente. L’intensification de la guerre et la fermeture du détroit d’Ormuz ont non seulement perturbé le flux normal des approvisionnements vitaux en pétrole et en gaz naturel, mais ont également déclenché des ajustements généralisés des prix dans les secteurs de l’énergie, des métaux et de l’agriculture.

Les marchés financiers mondiaux ont connu d’importantes fluctuations en raison des conflits géopolitiques. L’indice S&P 500 et l’indice Stoxx 600 en Europe ont tous deux chuté d’un niveau record de 8 à 10 %. La plupart des secteurs des marchés boursiers de divers pays ont été affectés négativement, notamment les industries, les matériaux, les biens de consommation, l’aviation et les secteurs sensibles aux taux d’intérêt tels que l’immobilier et la finance. Si le Moyen-Orient sombre dans une crise à long terme, les prix élevés de l’énergie réduiront les bénéfices du secteur manufacturier en raison de l’inflation importée, ce qui affectera inévitablement les perspectives à long terme du marché boursier mondial. La hausse des coûts des intrants affectera la chaîne d’approvisionnement mondiale, la fabrication de semi-conducteurs et d’autres secteurs, et pourrait ralentir les investissements dans l’IA et les secteurs connexes, qui ont été les moteurs de la croissance mondiale ces dernières années.

Les prix élevés du pétrole entraîneront non seulement des chocs sur l’offre, mais évolueront également progressivement vers une double pression visant à freiner la demande et à faire grimper l’inflation. Le détroit d’Ormuz transporte non seulement environ un cinquième du commerce mondial de pétrole et de gaz naturel liquéfié, mais constitue également un canal clé pour environ un tiers de la production mondiale d’engrais. Le conflit prolongé entraînera inévitablement une forte hausse des prix de l’énergie et des matières premières et un resserrement rapide de l’environnement financier, augmentant ainsi le risque de récession.

Le dernier indice des prix des matières premières alimentaires publié par l’Organisation des Nations Unies pour l’alimentation et l’agriculture a augmenté de 2,4 % en mars, soit le deuxième mois consécutif de hausse. Si la guerre continue, les prix mondiaux pourraient augmenter en moyenne de 15 à 20 % au premier semestre de cette année. Affecté par la flambée des prix de l’énergie, le taux d’inflation dans la zone euro a atteint 2,5 % en mars, et de grandes économies comme l’Allemagne et la France ont successivement publié des rapports sur l’inflation. Une fédération de l’alimentation et des boissons représentant 12 000 fabricants de produits alimentaires et de boissons au Royaume-Uni a également prédit que les prix des produits alimentaires au Royaume-Uni augmenteraient d’au moins 9 % d’ici la fin 2026, soit près de trois fois les 3,2 % prévus avant le conflit au Moyen-Orient. Le rapport de mars de l’OCDE sur les Perspectives économiques prédit également que l’évolution du conflit au Moyen-Orient pèsera sur la croissance économique et déclenchera de grandes incertitudes sur la demande mondiale.

Et cette soudaine agitation a également nui aux États-Unis. Wall Street est embourbée dans une incertitude généralisée. La moyenne industrielle Dow Jones, l’indice composite Nasdaq et l’indice S&P 500 sont tous tombés à leurs plus bas niveaux depuis plusieurs mois, en baisse d’environ 8 % ou plus par rapport à leur récent sommet. La flambée des prix du gaz naturel et les turbulences sur les marchés financiers ont également exacerbé les coûts de consommation des Américains, notamment les transports en général, l’épicerie, les articles ménagers, l’eau et l’électricité.

Trump a proposé à plusieurs reprises de réduire le prix de l’essence aux États-Unis à 1,87 $ le gallon, soit l’équivalent d’environ 20 $ le baril de brut. Cependant, cela ne s’est jamais produit depuis mai 2020. Le prix moyen de l’essence dans les principales stations-service des États-Unis s’est approché de la ligne de défense de 4 $ le gallon, grimpant d’environ 1 $ en seulement un mois. Même si les dernières données du Département américain du Commerce ont montré que la confiance des consommateurs américains a légèrement augmenté, passant de 91,0 en février à 91,8 en mars, l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan a montré le résultat inverse : il a fortement chuté à 53,3 en mars 2026, soit un chiffre inférieur aux estimations préliminaires de 55,5 et 56,6 en février. Parmi eux, la confiance des familles à revenus moyens et élevés et des familles riches en actions a diminué de manière plus significative. L’impact de la hausse des coûts provoquée par le changement de tarifs douaniers et la flambée des prix du pétrole est déjà évident. L’OCDE a relevé les attentes en matière de taux d’inflation aux États-Unis pour 2026, passant de 2,6 % à 4,2 %.

Bien que le président américain ait tenté d’embellir son action militaire contre l’Iran, le dernier sondage d’opinion de CNN réalisé par SSRS a montré que son taux de soutien à la gestion des questions économiques est tombé à un nouveau plus bas de 31 % au cours de sa carrière. Les émotions négatives des gens ont atteint un nouveau niveau : 65 % pensent que les politiques de Trump ont détérioré l’économie, soit la proportion la plus élevée au cours de sa présidence. Environ les trois quarts des Américains estiment que l’économie américaine est en mauvais état, soit une augmentation de 8 points de pourcentage depuis janvier, tandis que la proportion la qualifie de « très mauvaise », soit une augmentation de 12 points de pourcentage. Environ 60 % des gens ont déclaré s’attendre à ce que la situation économique soit très mauvaise un an plus tard, ce qui représente la proportion la plus élevée sous le mandat de Trump.

On peut prédire que même si la guerre au Moyen-Orient s’arrête brusquement, il faudra encore beaucoup de temps pour que la chaîne mondiale de production et de transport d’énergie revienne à la normale. Derrière cet impact se cache un impact plus large : les entreprises mondiales pourraient passer du mode d’organisation de la chaîne d’approvisionnement axé sur « l’efficacité d’abord » au nouveau paradigme de « la sécurité d’abord », et accélérer la transformation structurelle des gouvernements et des industries en matière de politiques énergétiques, commerciales et de sécurité.